金曜日、国際原油価格がまるでジェットコースターのように急降下！今週の上げ幅を全て吐き出す展開に。
2月21日、国際原油先物価格はまさかの大幅下落。WTI原油先物4月契約は2.87%安の70.40ドル/バレル、ブレント原油先物4月契約は2.68%安の74.43ドル/バレルで取引を終えました。
光大期货の能化アナリスト、杜冰沁氏によると、原油価格急落の主な原因は、市場が注目していたロシア原油の供給中断状況が改善されたこと、そして地政学的緊張が緩和されたことだそうです。
以前、ウクライナの無人機攻撃によってCPCパイプラインのロシア側のポンプ場が破壊されました。しかし、21日の海外メディア報道によると、CPCパイプラインを経由したカザフスタンのテンギス油田からの石油輸送は中断されていないとのこと。さらに、カザフスタン油田の供給が増加し、2月のCPCパイプライン混合石油輸出計画は142万バレル/日から167万バレル/日に上方修正されました。加えて、米国エネルギー情報局（EIA）が木曜日に発表したデータによると、製油所の季節的なメンテナンスにより加工量が減少し、米国原油在庫が増加したのです。
「製油所の稼働率低下、地政学的緊張の緩和、在庫増加、そして原油供給増加の予想が、油価を下落させた」と杜冰沁氏は語ります。
国際原油供給に関しては、トランプ氏が再び米国の生産量を増やして油価を下げることを約束し、供給側の生産能力過剰への懸念が再燃。しかし、現在の米国の在庫井戸は低水準まで消耗しており、2025年の米国原油生産量は緩やかな増加にとどまると予想されています。また、制裁の影響で、ロシア原油の出荷量は安定していますが、浮遊貯蔵量が大幅に増加し、過去1ヶ月で約1500万バレル増加。これは、現在のロシア石油輸送が困難であることを示しています。ロシアの1月の生産量は896.2万バレル/日に減少し、OPEC+の減産割当量を1.6万バレル/日下回りました。
需要面では、現在は世界の原油市場の需要閑散期。欧米の寒波が石油製品の需要を多少押し上げましたが、備蓄需要の終了後、短期的な製油所の春季メンテナンスが原油需要を押し下げるでしょう。さらに、トランプ政権が一部の関税徴収を延期したものの、市場は依然として貿易摩擦が世界の原油需要に悪影響を与えることを懸念しています。
杜冰沁氏は、2月の三大機関の月報を見ると、EIA、IEA、OPECの今年のグローバル原油需要の伸びの予測はそれぞれ136万バレル/日、110万バレル/日、145万バレル/日であり、全体的に先月の予測から小幅に上方修正されていると紹介します。
東呉期货の原油アナリスト、肖彧氏は、短期的には市場が関税や制裁などの変化が油価に与える影響を引き続き評価すると考えています。しかし、時間が経つにつれて、OPEC+が4月以降の生産量決定を行う予定であり、これが原油市場にとって比較的重要な一方的なシグナルになる可能性があると述べています。
これに対し、杜冰沁氏は同意を示しています。現在、市場はOPEC+が当初4月に予定されていた増産計画を7月まで延期する可能性があると予想しています。また、イランへの制裁措置も短期的な市場の焦点であり、米国の制裁が強化されれば、供給不足の懸念を引き起こす可能性があります。
「中期的に見ると、世界の原油市場の供給過剰の可能性は依然として高く、内外盤の油価の重心は圧迫され、年内のブレント原油の取引範囲は70～85ドル/バレルになると予想される」と杜冰沁氏は述べています。
出典：期货日报
