ロンドン金現物、COMEX金価格が連日高値を更新する中、証券会社も金価格予想を相次いで引き上げています。国金証券は2025年に金価格が3092ドル/オンスまで上昇すると予想し、ゴールドマン・サックスも2025年末の金目標価格を3100ドル/オンスに引き上げ、楽観的なシナリオでは年末までに3300ドル/オンスまで急騰する可能性があると予測しています。金価格の上昇とともに、多くの金関連株も年初から大幅に上昇しており、例えば、2月23日時点で老舗黄金は127%以上上昇しています。しかし、業界関係者は、金価格の急激な上昇により、金装飾品の消費量減少や回収業務の急増が発生し、ブランド企業の収益性に悪影響を及ぼす可能性があることに注意する必要があると指摘しています。もし金価格が変動した場合は、消費者は様子見をし、金の購入を控える可能性があります。
証券会社が金価格予想を引き上げ
最近、ロンドン金現物、COMEX金の価格がそれぞれ2954ドル/オンス、2973ドル/オンスを突破し、過去最高値を更新する中、証券会社は相次いで金価格予想を引き上げ、金価格が3300ドルまで上昇すると見ています。
国金証券が2月22日に発表した調査レポートによると、トランプ政権発足後、米国のインフレとインフレ期待が上昇し、短期の実質金利水準が低下し、金価格を押し上げることが期待されます。また、下半期には関連する財政政策の実施に伴い、赤字率が予想以上に上昇する可能性があり、信用分析フレームワークに基づき、金価格は3000ドルを超える可能性があります。2段階6要素金価格モデルに基づいて2025年の金価格を予測すると、2025年の金価格は2024年末と比較して17.1%上昇し、3092ドル/オンスになると予想されます。
また、メディアの報道によると、ゴールドマン・サックスも最近、金価格の予想を引き上げ、2025年末の金目標価格を従来の2890ドル/オンスから3100ドル/オンスに引き上げ、楽観的なシナリオでは年末までに3300ドル/オンスまで急騰する可能性があると予測しています。
中国（香港）金融デリバティブ投資研究院院長の王紅英氏は、最近の国際金価格の大幅な上昇の最も直接的な短期的な理由は、トランプ氏が過激な経済改革措置を講じたため、安全資産としての資金が金に殺到したことだと考えています。同時に、世界的な利下げサイクルも、短期的な金のさらなる上昇傾向を支えています。これらの要因は、中短期的に金価格が3000ドル/オンスの関門を突破することをサポートしますが、より長期的な視点から見ると、国際紛争が緩和されることが期待され、安全資産としての金の強気心理は緩和されるでしょう。中長期的に見ると、金がさらに上昇する原動力はやや不足しており、3000ドルの重要な関門を上下に変動すると予想されます。
注意すべきは、金価格の高騰が市場に金価格が継続的に上昇するという期待を形成していることです。これに対し、中信証券は2月21日に発表した調査レポートで、消費者の金価格が継続的に上昇するという期待が形成されつつあり、金装飾品の購入心理や行動に変化が起こっており、金装飾品の投資属性が強まっていると述べています。ブランドの観点からは、投資金の割合が高く、デザイン力やブランド力が具現化され、自身がまだ店舗拡大の成長初期段階にあるブランドは良いパフォーマンスを発揮する可能性があります。同時に、オンライン事業や海外事業がもたらす増加にも注目してください。さらに、2024年の金宝飾品会社の配当割合/配当利回りは高い水準を維持すると予想されます。業界の主要な宝飾品企業の配当利回りは上昇傾向にあります。2024年の利益が悲観的な状況下でも、各金宝飾品会社の配当利回りは依然として中高水準になると予想されます。全体的に見ると、業界の主要企業の評価額は歴史的な低水準にあり、評価額の魅力があります。
老舗黄金は年初から127%以上上昇
金価格が上昇し続ける中、老舗黄金も金関連株のダークホースとなりました。2月23日時点で、老舗黄金のH株は年初から累計で127.4%上昇しています。老舗黄金も最近、2024年通年の業績予測を発表し、2024年通年の純利益が14億〜15億元となり、前年比236%〜260%増加すると予想しています。
老舗黄金の台頭と業績予想の好調を受けて、華西証券、東呉証券、信達証券などの多くの証券会社が発表した調査レポートも、老舗黄金に対する買いの評価を維持しています。また、公募ファンドの第4四半期報告書によると、2024年末時点で、銀華富利精選混合、平安瑞興1年保有混合、広発価値核心混合などの15本のファンドの上位10銘柄に老舗黄金が含まれています。
老舗黄金に加えて、最近では紫金鉱業、山東黄金、湖南黄金、西部黄金などの多くの金関連株も2024年度の業績増加予想を発表しており、西部黄金の親会社株主に帰属する純利益が前年同期比で黒字転換した以外は、残りの個別銘柄の前年同期比増加幅は老舗黄金に及んでいません。取引相場のデータによると、2月23日時点で、上記の金関連株は年初からA株市場でそれぞれ7.08%、8.26%、10.62%、12.66%上昇しています。また、紫金鉱業、山東黄金のH株も年初から累計でそれぞれ10.75%、25.8%上昇しています。
しかし、業界関係者は、金価格が今後下落する可能性のあるリスクに注意する必要があると指摘しています。前述の中信証券の調査レポートも、金価格の上昇が速すぎると、金装飾品の消費量減少や回収業務の急増が発生し、ブランド企業の収益性に悪影響を及ぼす可能性があるなどのリスク要因に言及しています。もし金価格が変動した場合は、消費者は様子見をし、購入を控える可能性があります。また、税制などの政策規制が厳格化されたり、業界再編、業界運営が一時的に影響を受けたりする可能性にも注意する必要があります。
「投資家の観点からすると、安値で購入するのは良い戦略ですが、高値で買って安値で売ることは避けてください。また、現在の金価格は歴史的に高い水準にあるため、投資を行う際にはレバレッジをかけることを避け、慎重な投資姿勢を維持する必要があります。」と王紅英氏は注意を促しています。
北京商報記者 李海媛
