2025年、年明け早々、国際金価格は2024年の27%急騰に続き、さらに高騰し、現在までに約12%上昇しています。
金価格の上昇に伴い、最近、市場での金裁定取引が話題になっています。2月22日には、「大量の金が各国からアメリカに輸送されている」という話題が一時、検索ランキングで1位になりました。
市場では、トランプ氏が金などの輸入品に関税を課す可能性が憶測されており、これが金裁定取引を促進し、最近の現物金の移動ブームを引き起こしています。大量の現物金がイギリス・ロンドンやアジアのシンガポールなどからアメリカに輸送されているのです。
最近、ニューヨーク商品取引所（Comex）の金先物価格は、ロンドンの現物金価格と比較して明らかにプレミアムが付いています。トレーダーにとって、ロンドンで現物金を購入し、同時にアメリカ市場で先物契約を売却すれば、一定のリスクフリーの利益を確定できます。
データによると、アメリカ大統領選挙以来、ニューヨーク商品取引所COMEXの金在庫は約2,000万トロイオンス増加し、約600億ドルの価値があります。そのほとんどがロンドンからのものです。
ロンドン地金市場協会（LBMA）のデータによると、2025年1月末時点で、ロンドン金庫の金の保有量は前月比1.74%減少しました。具体的には、2025年1月末時点で、ロンドン金庫の金の保有量は8,535トンで、前月比151トン減少、7,716億ドル相当、約68.27万本の金塊に相当します。
イギリスのフィナンシャル・タイムズの報道によると、イングランド銀行の金庫から金を引き出すまでの待ち時間は、従来の数日から4〜8週間に延長されています。ある業界幹部は、「人々は金を手に入れることができません。なぜなら、大量の金がニューヨークに輸送され、残りは順番待ちで詰まっているからです。ロンドン市場の流動性は低下しています」と述べています。
シンガポール企業発展局のデータによると、今年1月にアメリカに輸送された金の量は約11トンに増加し、12月から27%増加し、2022年3月以来の最高水準となりました。
注意すべき点は、現在、ホワイトハウスは金に関税を課すことを明確に表明しておらず、多くのオブザーバーは金が免除される可能性があると考えています。
多くの業界関係者は、上記の要因が金価格の継続的な上昇を促進すると考えています。国際投資銀行ゴールドマン・サックスは、最近の分析レポートで、「2025年を見据えると、金市場全体は引き続き強いパフォーマンスを維持する見込みです。短期的にはいくつかの要因の影響を受ける可能性がありますが、全体的な傾向は変動しながら上昇すると予想され、全体的な価格は3,000ドルを突破するでしょう」と指摘しています。
ただし、ロンドンの現物金の需要は主にアメリカと世界の主要中央銀行からのものであるという分析もあります。トランプ関税への懸念と金裁定取引が、アメリカの金需要を共同で促進しました。アメリカの貴金属関税政策が明確になった後、COMEXの在庫は比較的正常な水準に戻るでしょう。
出典：毎日経済新聞総合（CCTV Finance、Financial Times、公開資料より）
