今年1月25日、NVIDIAの時価総額は一夜にして17%も急落し、約6000億ドル（約4.3兆人民元）が吹き飛ぶという記録的な事態となりました。
その原因は、中国のDeepseekの登場です。極めて低い訓練コストで、OpenAIにも劣らない世界トップレベルのAIモデルを開発したのです。
これにより、「AIチップのロジックに問題があるのではないか？」「AIはそれほど多くのAIチップを必要としないのではないか？」「NVIDIAは過大評価されているのではないか？」といった疑問が生じ、AIチップが深刻な過剰状態になる可能性も指摘されました。
その結果、NVIDIAだけでなく、TSMCやBroadcomなど関連企業も軒並み株価が下落しました。
しかし、あの夜の悪夢から一転、NVIDIAはほぼ元の状態に回復しました。
時価総額は、以前の高値まであとわずか。1月25日の大暴落で失った分を取り戻しつつあります。
なぜこのようなことが起こったのでしょうか？それは、イーロン・マスクのおかげと言えるでしょう。マスクは、NVIDIAがAIモデルにおいて依然として重要な価値を持っていることを証明したのです。
マスクのxAI社は、最新のGrok3モデルを発表しました。このモデルは非常に強力で、OpenAIやDeepseekを含むほぼすべての競合相手を多くの分野で打ち負かしました。
Deepseekとの最大の違いは、Grok3が20万枚のH100という史上最多のAIチップを投入していることです。まさに「力こそパワー」というアプローチです。
20万枚ものGPUを積み重ねた結果、Grok3は素晴らしいパフォーマンスを発揮し、AI分野ではスケール則（Scaling Law）が依然として有効であり、AIチップは過剰ではないという認識が広がりました。
これにより、NVIDIAは再び急騰し、その評価ロジックは依然として有効であることが証明されました。
しかし、DeepseekとGrok3の事例から、AIモデルの分野では今後、意見の相違が生じる可能性があります。以前のように、誰もがAIチップを大量に投入するわけではないでしょう。
Deepseekのように、AIチップの投入を抑え、「テコの原理」を重視する企業もあれば、AIチップを購入できる資金力のある企業は、Grok3のようにAIカードを積み重ね続けるでしょう。
いずれにせよ、NVIDIAは再び確固たる地位を確立し、今後も人気が続くと予想されます。なぜなら、AIチップは依然として非常に需要が高く、入手困難な状況が続くからです。マスクはGrok3によってその価値を証明しました。
