出典：環球市場播報
金曜日のプレマーケット、米株価指数先物は小幅上昇。ウクライナ情勢やドイツ選挙の不透明感が重しとなり、上げ幅は限定的。金は記録的水準から反落、ドルは小幅上昇。
執筆時点、ダウ先物は0.15%高、S&P500指数先物は0.06%高、ナスダック100指数先物は0.12%高。
ドイツDAX指数は0.09%高、英国FTSE100指数は0.12%高、フランスCAC40指数は0.57%高、ユーロ・ストックス50指数は0.45%高。
欧州のストックス600指数は0.3%上昇。2日続落から反転し、今週初めに記録した史上最高値に再び接近。
今年に入ってからの米国株式市場のパフォーマンスは、欧州やアジア市場に劣後。バンク・オブ・アメリカのストラテジスト、マイケル・ハートネット氏は、米国以外の市場、例えばドイツ、中国、日本、韓国などの市場の方が魅力的だと改めて表明。JPモルガンのストラテジストは、米国企業による2025年の利益予想も比較的低調だと指摘。
トレーダーは、週末のドイツ総選挙に注目。保守派が経済改革や借り入れルールの緩和を推進できる連立政権を樹立することを期待。欧州最大の経済大国が国防費を増額すれば、米国とロシアの関係強化によって動揺している金融市場を落ち着かせるのに役立つ可能性があると述べています。
投資家は、日曜日の選挙に向けて準備を進めています。彼らが主に関心を持っているのは、選挙結果が、ドイツの構造的な赤字を制限する政策である「債務ブレーキ」を改革する能力または意欲のある政府と議会を生み出すことができるかどうかです。
トレーダーは、週末のドイツ選挙の結果が、保守党の候補者が経済改革を推進し、厳格な融資ルールを緩和できる連合を形成できることを望んでいます。ヨーロッパ最大の経済大国が国防支出を増やせば、特にブリュッセルとキエフの当局者の頭上に、米国とロシアの関係強化によって引き起こされる市場の不安を和らげるのに役立つ可能性があります。
バークレイズのアナリストは、「DAX指数は今年13％上昇しており、現状が維持され、小規模政党が多数議席を阻止できれば、指数には若干の下方リスクが生じる可能性がある」と述べ、「逆に、選挙結果が改革を支持する議会を生み出す場合、中型株と大型株は上昇する可能性がある」と述べています。
投資家はまた、米国とロシアがウクライナで合意する可能性のある停戦協定の意味合いを評価しています。ヨーロッパの株式市場は以前、平和への希望から上昇していましたが、最近は停滞しており、トランプ大統領によるウクライナに対する敵対的な発言は投資家を驚かせました。同時に、経済データも発表されています。ドイツの民間部門のビジネス活動は2月にわずかに回復しましたが、フランスのビジネス活動は予想以上に減少しました。
米国債利回りはわずかに低下しており、10年物国債の金利は今週ほぼ横ばいで、4.48％を維持しています。米国財務長官のスコット・ベセント氏は、木曜日の講演で、長期国債の発行割合を増やす動きにはしばらく時間がかかると述べました。
通貨市場では、トレーダーがトランプ大統領の2期目の始まりは主に貿易問題に関する空虚な話であると考えているため、ドルは3週連続で下落しています。トランプ大統領の貿易の脅威はまだ実現しておらず、第4四半期の決算はこれまでのところ好調であり、マクロデータは米国経済が成長していることを示しており、これらすべてがトレーダーがドルのポジションを増やすことに興味を持たせていません。
原油価格は、供給の不確実性の増加により、1月初旬以来最大の週間上昇を記録する見込みです。ブレント原油先物は0.41％下落して1バレルあたり76.14ドルになりましたが、今週は2％以上上昇すると予想されています。
金はわずかに圧力を受けて2920ドル付近まで弱まっていますが、特に地政学的および貿易上の緊張が高まる中で、安全な避難需要の増加により、8週連続の上昇を達成する見込みです。
米国債の重圧を緩和するために、トランプ政権は「マール・ア・ラゴ合意」を醸成しています。
いわゆる「マール・ア・ラゴ合意」の噂はウォール街で熱狂的な議論を呼んでいます。トランプ大統領は米国の海外債権者に、米国政府が直面している米国債の元本と利息の支払いの重圧と国家全体の債務負担を軽減するために、保有する米国債を超長期債に置き換えることを強制する可能性があります。
ウォール街の目には、この提案は信じられないほど過激です。
ウォール街のトップストラテジストであるジム・ビアンコ氏は、このような債務の置き換えが金融市場で実際に運用される可能性は非常に低く、米国がそれを断固として追求する場合、非常に広範な国際協力が必要になるだけでなく、世界の金融の安定を危険にさらす可能性があると強調しました。しかし、債券市場はこれまでのところ懸念の兆候を見せておらず、最近の米国債取引は特に落ち着いており、10年物米国債の利回り変動率は2022年以来の最低水準に低下しています。
モルガン・スタンレーの有名な空売り屋：債券市場は明確なシグナルを送っています！
モルガン・スタンレーのチーフ・インベストメント・オフィサー兼米国チーフ・エクイティ・ストラテジストであるマイク・ウィルソン氏は、米国債の利回りがここ数週間で重要な水準を上回ったと考えており、投資家は市場の特定の分野に注意を集中させる必要があることを示唆していると述べています。
木曜日、ベンチマークとなる10年物米国債の利回りは4.5％を超えました。これは、投資家にとって心理的に重要なハードルであり、金利予想が高水準にあることを意味します。
ウィルソン氏は、米国債の利回りがこの閾値を超えたことは、金利が高評価をサポートしなくなったことを示していると述べています。これは、近年株式市場が過剰なリターンを得るための重要な要素でした。
ウィルソン氏は、企業収益と経済成長が大幅に低下しない場合、10年物国債の利回りが4％〜4.5％の範囲で安定していれば、現在の株式市場の評価額は受け入れられると述べています。しかし、利回りがさらに4.5％以上に上昇すると、株式市場の評価額が圧力を受ける可能性があり、株価を支えるためにはより強力な企業収益の成長に頼る必要があることを示唆している可能性があります。
ゴールドマン・サックスの資金フローの達人：資金フローの減少、米国株式市場は調整されるでしょう。
ゴールドマン・サックス・グループの資金フローの達人であり、グローバル市場を担当するマネージング・ディレクター兼ストラテジー・スペシャリストであるスコット・ルブナー氏は、個人投資家と機関投資家の勢いが弱まるにつれて、米国株式市場は調整局面に入る可能性があると述べています。
ゴールドマン・サックスのデリバティブ調査部門の推計によると、2月21日には2.7兆ドル以上の名目オプションが満期を迎えます。これには、1.2兆ドルのSPXオプションと6150億ドルの個別株式オプションが含まれます。
ルブナー氏は顧客へのメモの中で、「来週の月曜日から、フローダイナミクスは大きく変化するでしょう。私は修正状況を観察しています」と書いています。今年に入ってから、個人投資家は記録的なペースで米国株に殺到していますが、3月の納税シーズンが到来する前に、個人投資家の需要は鈍化すると予想されています。
年金基金からの資金フローも「枯渇」する可能性があり、ルブナー氏はこれを季節的な傾向によるものと考えています。同氏は、システマティック・ファンドが今後1か月で610億ドルの米国株資産を売却する可能性があると警告しました。
バンク・オブ・アメリカのチーフは米国株を強気に見続けています。まだ評価されていない強気テーマがもう1つあります！
バンク・オブ・アメリカのチーフ・エクイティ・ストラテジストであるサビタ・スブラマニアン氏は、ドナルド・トランプ米国大統領の選挙綱領の基礎となるものがまだ株式市場の評価額に反映されておらず、規制緩和の約束が株式市場をさらに押し上げる可能性があると指摘しました。
スブラマニアン氏は、規制緩和は「株式市場の評価額にまだ反映されていない最後の有利な要因」であり、「政策のヘッドラインは、貿易がマイナス成長要因として認識されてきましたが、「トランプ2.0」の積極的な成長要因は、コスト削減と効率向上による規制緩和です」と述べました。
スブラマニアン氏は、この規制緩和の傾向は、米国株が表面上ほど過大評価されていない可能性があることを示唆していると述べています。
同氏は、最終的な規制緩和取引は、金融株を買い、特に2008年の金融危機以来、金融業界は厳しく規制されており、ハイテク業界は「規制の強化が最小限に抑えられている」ことを考慮して、ハイテク株を避けることだと付け加えました。
注目の個別銘柄
ユナイテッド・ヘルスは、米国司法省が調査を開始したとの報道を受け、プレマーケットで10％急落。
ブロックは、第4四半期の業績が予想を下回ったため、プレマーケットで7.68％下落。
ラテンアメリカのeコマースプラットフォームであるメルカドリブレは、第4四半期の売上高が予想以上に増加したため、プレマーケットで11％以上急騰。
米国に上場している中国株はプレマーケットで軒並み上昇。再鼎医薬は10％以上上昇、涂鸦智能は8％以上上昇、世紀互聯は7％以上上昇、万国データは6％以上上昇、富途と老虎証券は5％以上上昇、アリババ、小鵬汽車、唯品会は4％以上上昇、拼多多は3％以上上昇、テンセントミュージック、蔚来、极氪、微博と禾賽は2％以上上昇、網易と京東は1％以上上昇。
金山雲はプレマーケットで7.68％上昇を続け、香港H株は本日12％急騰して過去最高値を更新。
ビリビリはプレマーケットで6％以上上昇を続け、前四半期には全面的な利益転換を達成し、ゴールドマン・サックスによって目標株価が引き上げられました。
百度はプレマーケットで3％上昇。招銀国際によって強気に見られて目標株価が引き上げられました。
愛奇芸はプレマーケットで3.67％上昇。AI技術の動画業界への応用から恩恵を受けることが期待されています。
知乎はプレマーケットで5％上昇。里昂によって強気に見られて目標株価が引き上げられました。
理想汽車はプレマーケットで5.8％以上上昇。理想同學AppはDeepSeek+智駕ハードウェアアップグレードに全面的にアクセス。
