上海総合指数が3300ポイントを突破し、週間の出来高増加と陽線が市場の熱意を燃え上がらせています。AI産業政策と金融データの好材料が絡み合う一方で、ロックアップ解除の圧力と規制当局の厳しい措置が同時に襲い掛かります。3400ポイントの攻略戦が目前に迫る中、投資家はどのように機会とリスクのバランスを取るべきでしょうか？鍵となるポイントを徹底解説します。
一、マクロ経済が下支え、政策の恩恵が構造的な相場を点火
1月の社会融資額が7.06兆元と予想を上回るデータは、市場に強心剤を注入したかのようです。これは実体経済の回復力を証明するだけでなく、資本市場に「政策の底打ち」という安心感を与えました。証券監督管理委員会の「忍耐強い資本」育成計画から、国有資産監督管理委員会の国有企業の「AI+」特別行動まで、政策ツールの正確な投入が市場の期待を再構築しています。
注目すべきは、政策の恩恵が「二輪駆動」の特徴を示していることです。一方では、金融分野の株式譲渡などの改革措置が、大手金融セクターのバリュエーション回復への道を開いています。他方では、上海のAI応用シーンの実装、上海汽車と華為の深い協力などの産業レベルの動きが、テクノロジー分野に燃料を直接注入しています。この「伝統+新興」の政策コンビネーションは、現在の市場のセクターローテーションのリズムと共鳴しています。
二、テクニカル面と資金面が共振、3400ポイント攻略戦が目前に迫る
週足チャートを見ると、上海総合指数は2週連続で出来高増加と陽線を示し、典型的な強気相場を形成しています。MACD指標はゼロ軸の上方で2回目のゴールデンクロスを形成し、60日移動平均線が抵抗からサポートへの華麗な転換を遂げ、テクニカル派の資金が主導権を握り始めています。
注目すべきは、現在の出来高が昨年第4四半期と比較して30％増加しているものの、2023年の3400ポイント付近の日平均1兆元の出来高にはまだ差があり、これが重要な抵抗線を突破するための伏線となっています。
セクターへの資金流入は、主要な動きを示しています。AI応用セクターは週に200億元以上の資金を吸収し、半導体設備は海外投資家から7日間連続で買い増しを受けていますが、革新的な医薬品セクターでは機関投資家のポートフォリオ調整が見られます。この「テクノロジー主導、消費が追随する」資金構造は、2019年のテクノロジー強気相場の初期段階の市場の特徴によく似ています。
三、規制強化とロックアップ解除の潮流
市場がAI狂騒に浸っているとき、規制当局のコンビネーションパンチが静かに着地しました。インターネット情報弁公室の2025年「清朗」行動はAIの乱用を標的とし、最高人民検察院と証券監督管理委員会は共同で新型証券犯罪を取り締まります。これらの措置は市場の長期的な健全な発展に役立ちますが、短期的にはコンセプト株の変動を引き起こす可能性があります。過去のデータによると、同様の強力な規制政策が導入された後、関連セクターは通常1〜2週間の消化期間を必要とします。
ロックアップ解除の圧力も無視できません。統計によると、来週には時価総額800億元を超えるロックアップ株が解除され、そのうち科学技術イノベーションボードが45％を占めています。現在の信用取引残高が1.5兆元に近づいていることを考えると、市場のボラティリティは大幅に高まる可能性があります。投資家は、バリュエーションの高いテーマ株の「デービスのダブルパンチ」のリスクに警戒する必要があります。
四、攻守兼備の投資戦略
3400ポイントの攻略戦に直面して、推奨する投資戦略は「コア+サテライト」戦略です。5割のポジションをAIチップ、コンピューティングインフラなどのテクノロジーコア資産に固定し、3割のポジションを革新的な医薬品、割安な国有企業などのディフェンシブ銘柄に配置し、変動に対応するために2割の機動資金を確保します。短期投資家は、ヒューマノイドロボットの商業化を促進するセンサーセクター、および上海のローカルAI応用シーンの恩恵を受ける銘柄に注目することができます。
特に注意すべき点は、現在の市場が「期待実現段階」に入り、決算シーズンが近づくにつれて個別銘柄の二極化が加速することです。投資家は「ストーリー型」企業の業績偽装リスクに警戒し、研究開発投資比率が10％を超え、営業キャッシュフローが継続的に改善しているハードテクノロジー企業に焦点を当てる必要があります。
【結論】
3300ポイントの新たなスタート地点に立つA株は、人工知能革命がもたらす時代の機会に直面するだけでなく、バリュエーションの再構築と規制強化という二重の試練を受けています。市場は決して直線的に上昇することはありませんが、すべての調整は真価を試す試金石です。私たちが常に言っているように、強気相場で長く生き残ることの方が、短期間で早く稼ぐことよりも重要です。来週、強気派と弱気派がどのように3400ポイントの城壁の下で新たな資本の物語を繰り広げるのか見ていきましょう。
