北京時間2月22日夜、ウォーレン・バフェット率いるバークシャー・ハサウェイが、毎年恒例の株主への公開書簡を公式サイトで発表しました！
バフェットは8月に95歳を迎えますが、バークシャーを率いるのは今年で60年目。前回の株主への手紙では、指名後継者であるバークシャー幹部のグレッグ・アベルが「いつでもCEOに就任できる」と述べていました。
バフェットは最近、メディアに「ペースを落としている」と語っています。
「まだ楽しんでいますし、うまくできることもあります。しかし、他の活動はキャンセルされたり、大幅に削減されたりしています。」
以下は、株主公開書簡の要点です：
2024年の純利益は889億9500万ドル
市場予想を大幅に上回る
データによると、バークシャーの2024年通期の純利益は889億9500万ドルで、市場予想の607億600万ドルを大幅に上回りました。2023年同期は962億2300万ドルでした。うち、第4四半期のバークシャー株主に帰属する純利益は196億9400万ドルで、2023年同期は375億7400万ドルでした。
バークシャーとその子会社は、保険および再保険、公益事業およびエネルギー、貨物鉄道輸送、製造サービス、小売業など、さまざまな事業活動に従事しています。そのため、バークシャーは従来から営業利益指標を重視してきました。投資およびデリバティブ損益を除くと、2024年第4四半期の鉄道、エネルギーなどの実体事業の業績を反映した営業利益は145億2700万ドルに達し、2023年同期は84億8100万ドルでした。2024年通期のバークシャーの営業利益は474億3700万ドルで、2023年は373億5000万元でした。
バフェットは、バークシャーの2024年の業績は予想を上回ったと述べています。ただし、189社の事業運営のうち、53％の収益が減少しました。中でも、保険事業が成長の主な原動力であり、特にガイコ保険（GEICO）は大幅な改革を経て効率が大幅に向上し、投資収益も大幅に増加しました。これは、国債利回りの上昇とバークシャーの短期高流動性証券の増資によるものです。鉄道および公益事業は利益が改善されましたが、まだ改善の余地があります。
財務報告書によると、2024年のバークシャーの1株あたりの価値の増加は25.5％で、S＆P500指数は25％でした。バフェットは、長期的に見て、
1965年〜2024年、バークシャーの1株あたりの価値の複合年間成長率は19.9％
で、S＆P500指数の10.4％を明らかに上回っていると述べています。
1964年
〜
2024年のバークシャーの時価総額増加率は驚異的な55022倍で、S＆P500指数は390倍です。
後継者
財務報告書の中で、バフェットは、まもなくグレッグ・アベルが彼に代わって最高経営責任者（CEO）に就任し、年次書簡を書くと述べています。
グレッグはまた、バークシャーの信条を共有しました。株主を騙し始めると、すぐに自分のナンセンスを信じるようになり、自己欺瞞に陥るでしょう。
株主への手紙
手紙の冒頭で、バフェットは、バークシャーの2024年の業績は予想を上回ったと述べています。主に米国国債の利回り向上により、会社の投資収益は非常に大きくなりました。
バフェットはまた、手紙の中でバークシャーの納税問題に対応しました。彼は、2024年に会社は米国国税庁に4回、合計268億ドルの税金を支払ったと述べています。バフェットは、これは全米企業の納税額の5％であると強調しました。
バフェットは、現金を保有することは好きではなく、資金の大部分を株式、特に米国の株式に投資したいと強調しました。
彼はまた、国の財政状況が悪い場合、発行された通貨は急速に価値が下がると述べました。米国は現在、危険な瀬戸際にあります。彼は米国の関連部門にドルの安定を維持することを強く推奨しました。
しかし、バフェットはまた、国の市民が商品やサービスを必要とする限り、企業や必要な才能を持つ個人は通常、通貨の不安定性に対処する方法を見つけるだろうと考えています。個人のスキルも同様です。バフェットは、自分には特別な才能がないため、生涯株式に頼らざるを得なかったと考えています。彼の成功は常に米国企業の成功に依存しており、今後もそうするでしょう。
日本に対する見方：日本の株式を依然として楽観視
手紙の中で、バフェットは、バークシャーは依然として日本の株式を増やすことを望んでいると述べています。
「米国中心の投資戦略に対する小さくても重要な例外は、日本への投資が増加し続けていることです」とバフェットは株主への手紙の中で述べています。
彼は、バークシャーが5つの日本の商社（伊藤忠、丸紅、三菱、三井、住友）の株式を購入し始めてから、ほぼ6年が経過したと述べています。これらの5社は非常に成功しており、ある程度、その運営モデルはバークシャー自身と非常によく似ています。
2024年末時点で、バークシャーの日本への投資総額は138億ドルで、保有株式の時価総額は235億ドルです。また、時間の経過とともに、5社に対する所有権が増加する可能性があります。
「これらの5社への株式保有は長期的であり、取締役会をサポートすることを約束します。当初から、バークシャーの株式保有比率を各社の株式の10％未満に維持することに合意しました。しかし、この上限に近づくにつれて、5社はこの上限を適度に緩和することに合意しました。時間の経過とともに、バークシャーの5社に対する株式保有比率がすべて増加する可能性があります」とバフェットは述べています。
注目すべきは、バークシャーの日本の株式保有ポジションの大部分が、日本で発行された1兆3000億円の債券で購入されたことです。2024年10月、バークシャーはさらに一連の円建て債券を発行し、2818億円（約19億ドル）の資金を調達しました。これは、バークシャーが2019年に初めて円建て債券を発行して以来、最大規模の発行です。この取引は、バークシャーが日本資産へのエクスポージャーを増やすのではないかという市場の憶測をさらに引き起こしました。
株主総会は5月3日にオマハで開催
さらに、バフェットは手紙の中で、バークシャーの2025年の株主総会に関する取り決めについても言及しました。
株主総会は5月3日にオマハで開催されます。今年のスケジュールは調整されていますが、中核となる目的は変わりません。株主の質問に答え、交流を促進し、オマハの風景を紹介することを目的としています。会議中には、特別な書籍「60YearsofBerkshireHathaway」が販売されます。この本は、キャリー・ソヴァによって書かれ、バークシャーの歴史を語っています。この本には、チャーリー・マンガーの写真、引用、およびいくつかの珍しい物語も含まれています。キャリー・ソヴァは報酬を受け取ることを拒否し、バフェットは一緒に20冊の本に署名し、オマハ南部のホームレスにサービスを提供するスティーブンセンターに寄付することを提案しました。彼は集められた資金を同額でマッチングします。
出典：证券时报、21世纪经济报道、上海证券报、公開情報
本期编辑：刘锦平
